簡易解釋甚麼是「量化寬鬆」QE？原來不是印鈔票！

簡易解釋甚麼是「量化寬鬆」QE？原來不是印鈔票！ (本區共瀏覽次)

資料來源：https://www.facebook.com/photo.php?fbid=1418005225138270&set=a.1407107169561409.1073741827.139796992

　　我要做股神 - 台灣版
簡易解釋甚麼是「量化寬鬆」QE？原來不是印鈔票！
―施凌教學第六十五集
教學類別：經濟學―政策篇

＊甚麼是「量化寬鬆」QE？日本才是原創者
＊「量寬」如何運作？如何泵錢到市場？
＊「量寬」有甚麼影響？欠銀行＄100可變＄50的魔術？
＊今天實例：日本又「量寬」，對經濟影響正面嗎？

自美國2008年大規模的四度「量化寬鬆」(Quantitative Easing)，於2011年已佔見成果，美股跑贏環球不少指數，2012年的失業率亦創海嘯新低。繼歐元區、今天日本出動巨額QE，力度有及美國QE2+QE3，力谷經濟！南韓亦於本週宣佈加入QE行列，力保經濟！究竟「量化寬鬆」QE是甚麼？

自美國2008年大規模的四度「量化寬鬆」(Quantitative Easing)，於2011年已佔見成果，美股跑贏環球不少指數，2012年的失業率亦創海嘯新低。繼歐元區、今天日本出動巨額QE，力度有及美國QE2+QE3，力谷經濟！南韓亦於本週宣佈加入QE行列，力保經濟！究竟「量化寬鬆」QE是甚麼？是印鈔票嗎？如何運作及有何影響？美國、歐元區、日本、南韓又有甚麼共同之處，所以這些國家都要QE？最後施凌以今天日本的實例結束，希望大家可明白一點量寬的影響，於投資市場內提早部署。
＊甚麼是「量化寬鬆」Quantitative Easing？

量化寬鬆全名是Quantitative Easing，其實都是一個支持經濟的手段之一，一般而言，國家首選都是會透過減息，令市場借貸成本降低，加快經濟活動的。但一些國家如果其息率已經低無可低（如美國、歐元區、日本），國家央行則會透過機構（如銀行及保險公司）買入市場資產（通常是國家債券），泵錢到這些大型機構內，預期加大市場投資及消費。但其實日本才是「量化寬鬆」的原創者，於1990年首次被使用，當時目的與今天一樣，就是加大通貨膨脹！

量化寬鬆=印鈔票？
不是！印鈔票亦是寬鬆手段之一，但已經過時了，但2008年用的QE仍然被傳媒廣範誤用這言語。印鈔票是一）真的印多一些鈔票，令國家體系內多了鈔票，如果印了雙倍，每＄1價值的貨幣再變＄0.5，但現在其實已比電子化貨幣取代，方便得多。二）嚴格來說，主要印鈔票分別是，新印的貨幣將直接政府財政上，例如還債，由於鈔票面值沒改變（雖然價值有），印了雙倍貨幣，即債務減輕一半....這下子真的夠絕！嚴格來說，量化寬鬆是電子化的，及新錢是偷過注入市場的，但若說印鈔票會易明白一點，兩者的結果亦是大概一致。

＊「量寬」如何運作？如何泵錢到市場？
首先，國家央行會透過機構（如銀行及保險公司）買入市場資產（通常是國家債券），這舉動可令國家央行將"新"錢注入這些大型機構。同時間，國家央行買入國家債券時會令這資產的需求增大，令國家債券價格向上及投資吸引力降，這可確保機構會較少機會使用這些"新"錢買會國家債券，而較大機會投資於其他公司、資產或借出到市場內。而且當市場貨幣的供應多了，利率自然下降，變相減息，令市場對債貸需求增加。央行於「量化寬鬆」背後的期望是透過「量化寬鬆」，機構會更積極借出資金給個人及公司。

＊「量寬」有甚麼影響？欠銀行＄100可變＄50的魔術？

影響一）經濟活動（正面影響）：
這亦是「量寬」最主要的目標，目的是"水浸"多得一個程度人們開始投資、消費，最終資金流入經濟每一個環節。要留意的是，「量寬」開始確是會令貨幣價值下跌，但貨幣價值本身是建基於經濟，如果「量寬」能帶來經濟回暖，貨幣跌幅未必會完全一比一反映「量寬」力度。當經濟活動有信心已經復元，央行理應賣出衰退時買入的國債，將回籠的資金(鈔票)消滅，介時「量寬」換來經濟好轉，貨幣更沒有貶值或甚至上漲了。

影響二）出口（正面影響）：
當貨幣貶值時，因為匯率關係，對於其他國家來說，量寬國家所出口的貨物變相減價，有利出口。一些以出口為主的國家如日本、南韓等國家，利用量寬的成效或更大。

影響三）國債自動削減（正面影響）：
如以上提及，印鈔票或量寬，最賺的莫過於國家借下的國債自動削減了。試想如果國家A借了國家B＄100，國家A經濟出現問題不能還款，怎樣？於是國家A大印鈔票，發多＄100到市場中，由於貨幣金融沒變，簡單的說，國家A大可將印出的＄100還給國家B，自己仍然有＄100再褲袋中。你向銀行的借貸可以這樣的話，誰不會作？但當然背後換來的是其他國家對這國家的信心，這就是於主權評級反映，往後借貸成本增，就是2011年美國被調低主權評級的原因。

影響四）投資市場（正面影響）：
利率下降都會令投資市場氣氛轉好，當市場的流動資金多了、充足了，人們的心理回穩，資產價格回升，這對整體國家的經濟都會有幫助。例子是美國2008年毒資產問題，其實"毒"資產是反映市場過份拋售、價格跌至低殘，令不少大型金融機構包括AIG、房貸美等面臨破產！但當資金充裕、信心恢復時，整體資產連"毒"資產的價格都回升，"毒"資產則不再"毒"。

影響五）通貨膨脹（負面影響）：
「量寬」金額點到即止都是各國出手前後最擔心的問題，出手太輕，市場信心未必受到刺激，不過出手太重的時候，市場將充斥著太多資金。施凌多次於分析形容資金像猴子，必定無時無刻尋肘投資機會，介時將會流入樓房、食品等影響民生的商品，造成通貨膨脹。例子是2008-2009年中國的4萬億泵水行動，過量的資金最終令內地房地產升勢太急。這情況最差是面臨通脹上升，但經濟未恢復，問題將會更嚴重。

影響六）市場信心仍不恢復（負面影響）：
當機構賣出國債給央行換來資金，亦有機會他們仍然對經濟沒有信心，不作投資也不借出資金，就算市場借得到資金亦未必流入央行預期或希望資金流入的資產或某經濟行業內，最壞情況是只換來通脹。其實2008-2009年美國最初的QE時候就是這樣，資金流到美國市場內，但連美國的投資者都對美國將來沒有信心，資金大部分離開美國，另覓投資機會如商品、東南亞股市等。

＊今天實例：日本又「量寬」，對經濟影響正面嗎？

今天日本又「量寬」，力度有及美國QE2+QE3！對經濟影響正面嗎？日本的「量寬」會否成功，我們先要明白日文「量寬」的原因及目標。

首先日本「量寬」有兩個原因：
一）就是經濟近三十年都迷失
二）而且息率多年都是零利率，「量寬」是唯一可作的。

而有日本「量寬」兩大意途：
一）當然是希望支持經濟。但不僅這樣，日本首相安倍晉三的目標是日本可以及必需要脫離經濟近三十年的迷失，所以
二）弱貨幣可支持出口，至少支持著三大電器公司及三大汽車吧？
三）第二個目標是日本獨有的，就是力求通貨膨脹，目標是2％通脹，原因是日本於80年代的廣場協議後，日本經濟沒起色、工資、房地產都沒甚麼漲，通脹對日本來說是求之不得，日本於這一環比起其他國家佔盡優勢！

所以日本的「量寬」會否成功？我們認為日本「量寬」成功機會及成效都被美國的「量寬」大，因為「量寬」最大的敵人是通脹的風險，日本連這個敵人都沒有，「量寬」無論時間及力度都可以較不留情。但「量寬」有機會失敗的，就是當其他各國都加入「量寬」，日本「量寬」的額度相對變少、貨幣貶值亦少了，最後日本則要投放被之前更多的成長達都同一目標，這就是施凌擔心的「貨幣戰」。

「施凌教學」集中於分享某一指標單一用法，「施凌課室」則分享施凌甚樣運用每種基本、量化及技術分析互相配合及實戰，這亦是「施凌部署」。
對「施凌部署」有興趣朋友可以：
1) 亦可透過「施凌課室」及「茶敘」等活動施凌親身分享、交流及探討市況
2) 在這裡可以認識更多「施凌部署」的應用：
「負翁也能變富翁」（經濟日報全資出版）
「施凌部署五十式 - 平民投資致勝解碼」（經濟日報全資出版）
http://www.sylinghim.com/education（「施凌部署」網站 - 查閱施凌所有文章、影片、最新活動消息）
http://www.youtube.com/sylinghim （施凌教學）
http://weibo.com/sylinghim（新浪微博「施凌部署」）-發訊較即時

連結： http://weibo.com/sylinghim

開始留言：(注意!!!留言請勿超過300字)

留言者：性別：年齡：星座：地區：心情：

連結：密碼：

這是本區第57篇貼文　　貼文時間: 2014年5月18日星期日 12時16分40秒　　　小編：MagicLin in 新竹市 歡喜貼文

最新更新頁面上一層上一篇下一篇回到本頁頂端